中原城市指数显示，2007年香港二手房市场买卖的价格上升了二成。2007年12月30日的中原城市指数已经回升至66.98点。不过这二成的升幅主要是在去年美联储开始减息后积累的。过去三个月，尽管股市不怎么好，美国房地产价格下跌，香港楼市却一枝独秀，连连上升。

　　港元与美元挂钩，港元利率也追随美元利率。为什么香港房地产走势与美国不一样呢？现在，美国房地产市场正处于水深火热中，房价不断下跌，香港不但不受影响，反而上涨呢？

　　主要原因是香港楼价的高潮是在1997年出现的。中原城市指数以1997年7月10日为基点，即100点。目前的点位相比当年下跌了三分之一。

　　因为有1997年的教训，香港楼市从2003年至今仍属于稳定健康地回升。但是从2003年至今，美国房地产市场经过了一场疯狂炒卖，出现了巨大的泡沫。房价脱离了购买力，如今泡沫破灭了。

　　香港的楼市泡沫早在1997年就破灭了。现在是复苏阶段，离全面复苏还有一段距离。楼价下跌的10年半里，很多人都不敢买楼。于是，买楼的欲望被压抑了 10年后，好不容易等到减息，购买欲望一下子就爆发了。可是与此同时，香港新房屋的供应却大幅度减少。房地产开发商在三五年前还看不透香港楼市的前景，不敢出手买地建楼。因此，如今提供给市场的供应量自然不足。

　　减息、购房意愿压抑太久以及供应不足这三大因素直接推动了香港楼价。

　　展望今年，香港楼价还会上升。不过最近有知名的分析师说，去年香港本地地产股的股价上升幅度已经超过了楼价的上升幅度，说明地产股的价格已经反映了楼价继续上升的因素。因此，他建议只应该买楼，而不买地产股。我鼓励买楼，同时也鼓励买地产股。今年只要楼价再升，地产股的股价依然还会再升。

　　今年，最丰收的地产股应该是新世界发展。谈地产股，当然要说一下长实、新地和恒基地产，这是香港最大的三家地产商。这三家公司的大股东，李嘉诚、郭氏兄弟和李兆基也是香港最有钱的富豪。这说明，这么多年来，香港还是搞房地产最赚钱。

　　不过，郭氏兄弟目前仍然以房地产为主业。李嘉诚旗下的和黄已经成为一家业务范围极广的综合性公司。李兆基则摇身一变，投入股市，成为香港最厉害的“股神”。(作者为香港城市大学MBA课程主任)